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智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，高盛發(fā)布研報(bào)稱，百威亞太(01876)亞太東區(qū)第三季收入表現(xiàn)較預(yù)期強(qiáng)勁。收入有機(jī)計(jì)算同比增長3.9%，EBITDA有機(jī)計(jì)算同比增長8.7%，對比該行預(yù)期為銷售額同比增1.1%及EBITDA同比增7.0%(有機(jī)計(jì)算)。南韓市場表現(xiàn)優(yōu)于整體市場，銷量大致持平，平均售價(jià)因收入管理措施及持續(xù)推出新產(chǎn)品而實(shí)現(xiàn)中單位數(shù)同比增長。評級“買入”，目標(biāo)價(jià)8.9港元。 高盛表示，百威亞太2025年第三季度有機(jī)銷售額同比下跌8.4%，優(yōu)于高盛預(yù)期的同比跌12.6%;標(biāo)準(zhǔn)化EBITDA為4.38億美元，有機(jī)計(jì)算同比跌6.9%，優(yōu)于該行預(yù)期的4.01億美元(有機(jī)計(jì)算同比跌15.8%)，并高于市場共識預(yù)期的4.07億美元。報(bào)告的標(biāo)準(zhǔn)化EBITDA利潤率為28%，對比該行預(yù)期為26.9%。集團(tuán)層面EBIT有機(jī)計(jì)算同比下跌6.1%，而標(biāo)準(zhǔn)化凈利潤為2.04億美元，同比跌9.3%(計(jì)入外匯影響后)，優(yōu)于該行預(yù)期的1.82億美元(同比跌19.1%)及市場共識預(yù)期的1.746億美元。第三季凈利潤為1.85億美元，同比下跌8%，主要因收入疲弱所致。
高盛指出，百威亞太亞太西區(qū)受印度市場強(qiáng)勁表現(xiàn)帶動(dòng)，中國市場表現(xiàn)優(yōu)于憂慮。亞太西區(qū)收入同比跌12%，EBITDA有機(jī)計(jì)算同比跌11.9%，優(yōu)于該行預(yù)期的銷售額同比跌16.5%及EBITDA同比跌23%。中國市場收入有機(jī)計(jì)算同比跌15.1%，EBITDA有機(jī)計(jì)算同比跌17.4%，表現(xiàn)領(lǐng)先該行預(yù)期的同比跌17.9%及26%;平均售價(jià)同比跌4.1%，銷量同比跌11.4%，其中家庭內(nèi)消費(fèi)有所擴(kuò)張，但不利的品牌組合因去庫存化所致。印度市場實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)收入增長，并在低基數(shù)上實(shí)現(xiàn)顯著的EBITDA利潤率擴(kuò)張。
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